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与国内偏宽松的货币政策相对应是，海外市场尤其是美国的政策依然偏紧，尤其是美联储开始加速加息的步伐，根据市场的预期，年内美联储很有可能将会加息四次，并且资产负债表的持续收缩也将令市场更紧。欧洲央行预计将在四季度停止QE，明年下半年开始加息。财政政策方面，美国特朗普政府减税行动已经持续两个季度，并且取得一定成效，助推了美国经济的强劲复苏。我们认为，明年海外尤其是美国的货币政策收紧程度将会下降，加息次数不超过三次。叠加经济增长回落和欧元区步入紧缩的影响，美元指数将会触顶后逐步走弱。

于是，小伙伴们集思广益，硬是“发明创造”了一套独角兽估值的潜规则：只选用对自己最有利的定价模型，而不是最恰当的。只选贵的（估值往最贵的方向靠），不选对的（管它适用不适用）。难怪有人说，估值是个屁，谁都别装逼。本来，进行公司估值的逻辑在于“价值决定价格”。上市公司估值方法通常分为两类：一类是相对估值方法；另一类是绝对估值方法。

此外，我们认为明年美国经济将出现一定的放缓。宏观上的短周期来看，库存变动、期现利差变动等均预示着美国的经济基本面已经走过了最好的时间段。美联储则在8次加息之后已经将基准利率提升至2%，并且长期国债等无风险收益率持续上升，对美股估值的负面影响正在体现。一季度和四季度美股的大跌即是外在的表现之一。我们认为明年美国股市上行的步伐将会进一步放慢，且不排除出现深度调整的可能性。外部因素对国内市场的传导影响不可忽视。

图75 GDP平减指数与PPI、CPI关系数据来源：Wind、方正中期研究院图76 CPI-PPI或继续上升数据来源：Wind、方正中期研究院图77 趋势上看CPI上行，核心CPI稳定或偏弱数据来源：Wind、方正中期研究院图78 CPI中鲜菜和猪肉带动明显

根据银保监会的批复内容可知，中信消费金融的营业范围包括发放个人消费贷款；接受股东境内子公司及境内股东的存款；向境内金融机构借款；经批准发行金融债券；境内同业拆借；与消费金融相关的咨询、代理业务；代理销售与消费贷款相关的保险产品；固定收益类证券投资业务。

战略定力归根结底来源于中国走自己发展道路的自信和自觉。始终坚持正确改革方向和发展道路是我国改革开放取得成功的关键。中国特色社会主义道路，既超越了传统社会主义的发展模式，又超越了西方资本主义的发展道路，是我国实现社会主义现代化的必由之路。在中国共产党的领导下，广大中国人民对中国特色社会主义道路、理论、制度、文化充满自信。发展起来的中国，既积极主动参与经济全球化和全球治理，又奉行独立自主原则，维护国家主权和经济安全。当然，中国走和平发展道路不会是一帆风顺的，当考验和挑战来临时，要坚持自己谋划的战略蓝图，深刻洞察时势，准确把握规律，既从大处着眼、登高望远，又从小处着手、积微成著，去赢得主动、赢得优势、赢得未来。